十年一轮回，A股迎来超级大利好。

4月12日，国务院正式发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，标志着中国资本市场上的第三个“国九条”正式落地。

前两个“国九条”，先后发布于2004年和2014年，为2007年创出6124点和2015年创出5178点两大牛市行情埋下关键伏笔。如今，恰好也是十年之期，新“国九条”发布，能否再造一次牛市行情？

 

01

“新”在哪里？

作为A股未来十年的纲领性文件，新“国九条”究竟“新”在哪里？

对比发现，鉴于市场不同发展阶段所需，前两个“国九条”更加强调资本市场的融资功能，而新“国九条”则更重视投资功能。

可见，A股市场正逐步从企业服务型股市向投资者服务型股市转变和平衡，投资者权益也将成为最重要的评价标准之一。

通过梳理，新“国九条”主要有以下三大新亮点：

 

提高上市标准

新“国九条”后，A股上市将更加严格，同时要求披露分红，提高投资者回报。

长期不分红或分红偏少的“铁公鸡”将受惩罚，比如限制大股东减持，强行退市等。重点打击花式套现、离婚减持等行为，同时，秉持“应退尽退”的原则，鼓励上市公司优胜劣汰。

一句话，严进宽出。此举将从源头提高上市公司质量，也注重存量上市公司整体质量，令市场保持活力，切实提高投资者信心。

 

维护市场公平

去年以来，“转融券”和“量化高频交易”等事件暴露了上市股东、机构和普通投资者在市场交易中，地位和权利不对等、不公平等问题。

新“国九条”后，恶意做空、操纵市场等行为都将戴上“紧箍咒”，普通投资者权益将得到更好的保护。

 

引导中长期资金入市

资金是股市最基本的信心来源，但国内投资的中长期资金总量仍然不足，“长线长投”的政策环境未完全形成。

新“国九条”将重点完善配套机制，引导保险资金、银行理财、信托资金等积极参与资本市场，为A股长远发展注入强劲动力。

总体而言，新“国九条”更强调以投资者为中心，更突出资本市场的投资性和财富管理属性。

随着A股长期以来被诟病的痛点逐一破除，A股投资者将迎来一个更友好的投资环境。

 

02

新一轮牛市在路上？

新“国九条”落地后，将如何影响A股走势？

从以往来看，前两次“国九条”发布，市场均处于中长期低点，但对后续市场表现都起到了极大的提振作用。

比如2004年第一个“国九条”出台时，沪指点位在1600点左右，此后该指数继续震荡走低，一年内下跌超20%，到2005年中稳步筑底后回升，并在2007年突破6000点大关，创下A股历史性高点。

2014年第二个“国九条”发布，沪指位于2000点左右，两个月后市场迎来普涨，仅用一年时间该指数就突破了5000点大关。

2024年A股同样经历了较长时间的低迷期，新“国九条”能否再次发挥引领性作用，成了当下市场最关心的话题。

鉴于新“国九条”对上市公司分红、回购、市值管理等做出了更严格要求，尤其着力于提升资本市场的回报性，A股上市公司的整体分红比例有望得到大幅提高，绩优龙头、高股息等板块，将为投资者带来更真实的回报预期。

4月15日，新“国九条”发布后首个交易日，各大指数迎来强势反弹。上证指数、深证成指、创业板均上涨超过1%，创业板指数盘中最高上涨超过2.5%。高股息、“中字头”、“中特估”等板块概念异军突起。

在地缘政治、海外降息等外部因素共同影响下，随着新“国九条”及相关实施政策相继落地，A股能否一跃而上走出独立行情，迎来真正的历史性时刻，值得期待。

 

撰稿 | 苏苏

编辑 | 苏苏

编审 | Leyla