当国人喜提中秋国庆“双节”黄金假期时，日本突遭“股债汇”三杀，可把日本央行忙坏了。

 

“股债汇”警报齐鸣

日本央行在9月金融会议上讨论了退出宽松货币政策的因素，受此影响，10月4日，日经225指数从6月最高点33600点，首次跌破31000点，为近4个月以来最低，跌幅近8%。

买进交易基金稳股市。在负利率将退出历史舞台的市场担忧氛围下，10月4日当天，日本股市延续跌势再跌超2%，引发日本央行半年来首次出手买入4.7亿美元ETF支撑股市。

额外购债稳债市。日本央行关于退出宽松政策的讨论，直接导致10年期日本国债收益率一度触及0.77%，达10年来新高。为压低国债收益率，10月2日，日本央行宣布将于10月4日进行5-10年期政府债券的额外购债操作，购债金额6750亿日元。

入市干预稳汇率。10月3日，美国公布8月JOLTS职位空缺961万人，超过预期880万人，进一步为美国高利率释放空间。受此影响，日元兑美元一度跌破150重要关口，在市场传闻日本央行入市干预后，日元汇率回升至149附近。

关键数据亮“红灯”，日本央行再度被逼到“压力测试”的临界线，这一次，日本会真正迎来货币政策正常化吗？

 

日本何时转向加息？

日本“鹰派”官员、经济学家释放加息信号。10月6日，日本10年期国债收益率升至0.8%，前日本央行理事门间一夫称本月可能考虑上调YCC，同时认为明年4月结束负利率和YCC是合乎逻辑的。

随后，日本经济学家、前央行行长黑田东彦的亲密助手伊藤隆敏也表示，如果10年期日债收益率突破1%的长期利率上限，央行可能再次提高上限。

日元过度贬值令日本消费者购买力下降，企业投资和生产也因此放缓。如果日本转向加息，将缓解日元贬值压力，输入性通胀也将得以缓解。

日本通货膨胀率

但加息也会抑制日本国内经济恢复，股市首当其冲，来之不易的通胀可能就此哑火。另外，加息将导致长期国债遭遇抛售，同时日本政府支付国债利息升高，对日本财政无疑是雪上加霜。

日本是全世界最大债权国，也是投资者“便宜钱”的重要来源，是全球利差交易得以维系的关键所在，一旦日本加息，借钱成本上升，将导致大量资金提前流回日本，对海外股市、债市形成一个“抽水”作用，引发全球金融市场震荡。

日本央行9月金融政策会议决定继续维持负利率不变，如果按照实现2%通胀目标来决定是否结束负利率和YCC，那么10月货币会议很大可能维持“按兵不动”。

日本CPI

自2022年8月起，日本CPI已经连续13个月超过3%。在2023年1月，CPI涨幅达到4.3%后，该指标开始逐渐回落。8月核心CPI同比增长3.1%，已连续17个月超过日本央行2%的目标。

加上美国9月非农数据意外“爆表”，美联储11月加息的必要性不断强化，面对日元贬值，日本央行通过抛售美债来稳定汇率是正常之举，但如果10年期日债收益率冲破1%上限，内外双重重压之下，转向加息将是日本央行不得不采取的最后措施。

可以预见，全球金融市场不确定性将进一步增加，投资者应该提前做好投资规划，采取合适的风险管理策略，确保资产和财富安全。

撰稿 | 苏苏

编辑 | 爭上

编审 | Leyla

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