导语：投资的过程中，短期的波动最考验投资人的心态。
正 文
这届年轻人前脚买基金，遇到开年市场调整，心态炸裂，后脚直接创造了一波基金回撤潮。好在市场终于在3月快结束时站稳脚跟，那些曾被年轻人质疑的基金也开始反弹。
基金大热让许多年轻人将本就不多的“余粮”跟风投进去，遇到短期的波动就难以坚守，这是对资产配置缺乏正确认知的结果。而合理的资产配置不仅能够降低组合波动，而且能够让投资者穿越周期，达到投资长赢，真正“成为时间的朋友”。
资产配置是投资长赢的重要因素
Asset allocation is an important factor for long-term investment
近些年房价的上涨以及投资房产的高回报率在大多数人的预期和关注之内，并且根据经济日报社发布的《中国家庭财富调查报告2019》，我国城镇居民资产以房产为主，占比超过70%。
然而，大多数投资者可能会忽略一些权益类金融产品的回报率其实也很不错，例如偏股型基金。其实这类资产的流动性比房产还要好，但是相比于房产，选择这类资产的人较少。因此，做适当分散合理化资产配置，可能会更好的优化投资收益结果，抵消因单个资产带来的波动对整个资产组合的影响。
研究表明，在投资获利的归因分析中，90%以上收益是由资产配置决定的，可见资产配置是投资长期成功的关键性因素;而在众多影响投资收益的因素中，像证券选择、市场时机等都是不可控的，只有资产配置是投资者唯一可控的因素。
资产配置需要根据每一个投资者不同的情况因人而异。如果投资者对自己的资产做不好安排，只会自乱阵脚，拖累整个投资计划。
例如今年开年的市场回撤中，如果投资者所买的基金是用长期的钱购买的，那在这个过程中，这类投资者的焦虑相比于“余粮”很少的年轻人来说，绝对要小很多，短期内所犯的冲动操作也少很多。
■ data
假如你有100万，从资产配置的角度来讲，进行合理分散投资的结果是最优的。例如上表数据，假若投资者有100万初始投资额，从上涨到下跌，如果按照表中情况进行投资，在经历一个完整的市场周期后，你会发现，用组合进行资产配置（即资产配置再平衡）其所剩余的投资额是最多的。
也就是说，资产配置可以帮助我们在穿越牛熊转换后获得最大的收益，有效抵抗短期的波动损失，使我们在投资中长期获胜。
如何进行合理的资产配置
How to make reasonable asset allocation
那么到底应该如何分配我们手中的资产呢?
首先，作为投资者，你得先对各类资产的收益风险情况有个大概的了解，才能考虑手中的钱应该分到哪里去。
如下图所示，对各类资产可以按风险报酬从低到高进行划分范围。（注：下图中P2P投资已退市，不在投资资产范围内。）
然后，我们按照“4321法则”，也就是美国标准普尔公司的“标准普尔家庭资产配置图” ，进行分配手中资产。
这个4321资产配置法则的数字代表占比，即40%作为保本升值的钱投资固收类理财产品；30%投资股票和基金；20%用于意外重疾保障；最后10%用于短期消费。
当然，每个家庭的情况都不同，这只能作为资产配置方法的参考，不是必须严格按照这个法则来配置。例如，还未成家的90后新进场投资人，“余粮”本就不多，能满足短期消费和保命的钱就很不错了，借钱买基金等空手套白狼的事情更是做不得。
第一部分的短期“要花的钱”，这部分资金大约占到家庭总资产的10%左右，通常为3~6个月的生活费，如日常生活中的吃穿住行、旅游等费用都应该从中支出。这一部分钱的流动性要求比较高，不适合做复杂投资，因此适合存入银行活期账户或是购买一些流动性比较好的货币基金，例如支付宝的余额宝、招商银行的朝朝盈等。
第二部分的“保命的钱”，这部分资金大约占到家庭总资产的20%左右，其要点是专款专用，只能用于家庭的紧急情况，如大病、意外等。所以这部分钱首先要绝对的安全，因此比较适合保险或者银行定期存款等保本类投资。
第三部分的“生钱的钱”，这部分资金是可以承受一定的风险，并最大可能的追求较高收益，大约占到家庭总资产的30%左右。这类资金是为家庭创造收益的，而且应该是赚的起也亏得起。因此，这部分资金适合股票、基金、房产等资产类型。
第四部分的“保本升值的钱”，这部分资金大约占到家庭总资产的40%左右，这部分钱通常用于养老、子女教育等，所以这部分钱不追求高额收益，但还是要能够保本不亏损，而且要长期稳定，所以比较适合固定收益类资产，如债券、大额存单、银行理财产品等。
除此之外，投资者也可以从时间和风险的角度来重新对资产配置进行分类:将资金的使用期限由短到长进行排序，随着资金使用期限的加长，资金对应投资标的的风险等级也在不断提升。因为那些长期不用的资金是风险承受能力很强的，可以参与一些有一定风险的投资，比如中长期资金更适合做股票型基金。
最后，进行资产配置的过程中，也可以结合周期的变化来改变投资组合。经济学中，凯恩斯主义认为周期的过大波动会导致资源的错误配置，会导致大量失业以及国民福利的损失，所以要熨平周期。
投资者结合周期的变化进行资产配置的一个很有效的工具是美林时钟。经济周期有四个阶段：复苏、繁荣、衰退、萧条。在这四个阶段刚好有四类资产可以配，复苏的时候配股票，繁荣的时候配大宗商品，衰退的时候配债券，萧条的时候配货币。如果你对经济周期位置的判断是准确的，那么通过美林时钟进行资产配置往往可以在有效规避风险的同时获得不错的收益。