2020年11月18日，中国财政部在欧洲发行负利率国债被欧洲投资者疯抢，订单规模达到180亿欧元，是发行量的4.5倍。

今天小编就就给大家普及一下世界上主流债券。

什么是债券？

债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。

债券（Bonds / debenture）是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹借资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。

债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（债券购买者）即债权人。

而民间的借条也类似于债券，只不过债权人、债务人都是个人。

主流债券的类别与品种

债券有不同的划分方式，债券的种类繁多，且随着人们对融资和证券投资的需要又不断创造出新的债券形式。

在现今的金融市场上，债券的种类可按发行主体、发行区域、发行方式、期限长短、利息支付形式、有无担保和是否记名等分为九大类，各分类之间又相互交叉，即一种债券产品可以同时存在几大分类中。世界上主流的债券品种包括如下：

1. 政府债券

政府债券是政府为筹集资金而发行的债券。主要包括国债、地方政府债券等，其中最主要的是国债。国债因其信誉好、利率优、风险小而又被称为“金边债券”。开头的例子中，中国财政部在欧洲发行欧元主权债券，就是属于政府债券中的国债，有国家信用做担保，基本无风险，是欧洲投资人疯抢的原因之一。

除了政府部门直接发行的债券外，有些国家把政府担保的债券也划归为政府债券体系，称为政府保证债券。这种债券由一些与政府有直接关系的公司或金融机构发行，并由政府提供担保。

在中国，政府债券具体包括中央政府债券（国债）、地方政府债券和政府担保债券等。

在美国，政府债券具体包括1.美国国债（Treasury Bonds），由美国财政部发行。2. 联邦机构债券（Agency bonds），由各种各样的美国政府代理机构和组织发行的债券。引发2008年金融危机的美国次级债券就是属于联邦机构债券，是由美国联邦住房贷款银行系统每年发行两次的债券。3. 市政债券（Municipal Bonds）又称为地方政府债券，是美国州政府或地方政府或市政府发行的。

2. 金融债券

金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债券。在中国金融债券主要由国家开发银行、进出口银行等政策性银行发行。金融机构一般有雄厚的资金实力，信用度较高，因此金融债券往往有良好的信誉。

3. 公司（企业）债券

这个就是我们常接触到的，以企业的信用作为担保。企业信用债券是指发行债券的企业不以任何资产为担保或抵押,全凭企业的信用发行的债券,属于无担保证券范围。

在国外，没有企业债和公司债的划分，统称为公司债。

在中国，企业债券发债主体为中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业，因此，它在很大程度上体现了政府信用。公司债券发行主体为上市公司或非上市公众公司，在证券登记结算公司统一登记托管，可申请在证券交易所上市交易，其信用风险一般高于企业债券。

4. 中央银行债券

国家央行发行的债券，银行间的事情，和普通大众没有直接接触。属于金融债券。

在中国，发行主体为中国人民银行，是为调节货币供应量面向商业银行（一级交易商）发行的债务凭证。期限一般不超过1年，但也有长至3年的品种。央行票据通过央行公开市场操作系统发行，在银行间债券市场交易，在中央结算公司托管。

5. 资产担保债券（ABS）

企业或其他融资主体将合法享有的、缺乏流动性但具有可预测的稳定现金流的资产或资产组合（基础资产）出售给特定的机构或载体（SPV），SPV以该基础资产产生的现金流为支持发行证券，以获得融资并最大化提高资产流动性的一种结构性融资手段。

像马云的花呗、借呗的资金就是用这种资产担保证券筹措而来的。

6. 抵押贷款类债券

CLO（Collateralized Loan Obligations）：贷款抵押债券，是将大量贷款证券化后拆分卖给不同的投资者的产品。贷款归还的利息和本金并不平均分配给所有CLO持有人，持有人被划分为不同的级别，叫做tranches，不同级别的收益率不同，承担的风险也有所区别——有为保守投资者设计的级别（风险较低、收益较低，类似文中的债权形式CLO），也有为风险偏好较高的投资者设计的级别（风险较高、收益较高，类似文中的股权形式CLO）。产品设计的初衷是通过拓宽资金来源降低企业贷款的资金成本。

抵押贷款类债券主要在美国应用的比较多，约占美国20%左右的债券市场份额。

主要经济体债券市场对比

整体上看，就具体的债券品种而言，中国更为丰富，而美国与日本的债券市场主要以国债为主。此外美国有20%以上的债券为抵押贷款类债券，一定程度上有效盘活了美国的信贷资源。

中国：国债、政策性银行债、地方政府债、金融债、次级债、短融、中票、PN、公司债、企业债、ABS等。

美国：国债(40.62％)、抵押款相关债关(21.76％)、企业债券(20.82％)、市政债券(7.82％)、联邦机构債券(3.75％)、资产支持债券(3.76％)以及货币市场(1.91％)等。

日本：国债(占比在90％以上)、地方债、政府担保债、财投机构债券、普通公司债、资产担保型公司债券、可转债、金融债券。

2020年，美国债券和国债余额分别上升至50.14万亿和20.37万亿美元，债券余额分别是中国和日本的2.88倍和4.76倍，国债余额则分别是中国和日本的6.49倍和2.07倍。

从全部债券余额占GDP的比重来看，美国超过200%，且自2000年以来基本均稳定在200%以上，而日本则呈现逐步上升的特征（已由2000年的80%左右升至目前的180%），中国同样呈现逐步上升的特征（已由2000年的30%以下升至目前的110%以上）。